Les ennuis financiers d\u2019Aston Martin prennent une nouvelle tournure. Des cr\u00e9anciers d\u00e9tenant la majorit\u00e9 des quelque 1,85 milliard de dollars am\u00e9ricains en obligations de la marque britannique ont envoy\u00e9 une mise en demeure \u00e0 l\u2019entreprise afin de tenter de bloquer une op\u00e9ration de financement qui pourrait, selon eux, affaiblir consid\u00e9rablement leur position. La lettre, envoy\u00e9e le 20 juillet par des cr\u00e9anciers repr\u00e9sent\u00e9s par le cabinet d\u2019avocats Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan, donne \u00e0 Aston Martin 48 heures pour confirmer qu\u2019elle n\u2019ira pas de l\u2019avant avec une structure de financement controvers\u00e9e.<\/p>\n
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Aston Martin discute actuellement avec plusieurs fonds, dont HPS Investment Partners, une soci\u00e9t\u00e9 d\u00e9tenue par BlackRock, afin d\u2019obtenir du financement additionnel et de renforcer ses liquidit\u00e9s. Le montage envisag\u00e9 pourrait \u00eatre garanti par certains actifs d\u2019Aston Martin qui seraient transf\u00e9r\u00e9s dans une structure situ\u00e9e hors de port\u00e9e des cr\u00e9anciers actuels. Cette technique, connue sous le nom de \u00ab drop-down \u00bb<\/strong>, est devenue une arme particuli\u00e8rement sensible dans les restructurations financi\u00e8res d\u2019entreprises lourdement endett\u00e9es. Les cr\u00e9anciers craignent notamment que cette op\u00e9ration ne mette \u00e0 l\u2019abri certains actifs importants, dont la propri\u00e9t\u00e9 intellectuelle d\u2019Aston Martin. En clair, si la situation financi\u00e8re de l\u2019entreprise continuait de se d\u00e9t\u00e9riorer, les d\u00e9tenteurs actuels d\u2019obligations pourraient se retrouver avec moins de garanties derri\u00e8re leurs investissements. Selon des personnes au fait du dossier, la lettre soutient qu\u2019une telle transaction pourrait contrevenir aux documents r\u00e9gissant les obligations, lesquels sont soumis au droit de l\u2019\u00c9tat de New York.<\/p>\n <\/p>\n La tension entre Aston Martin et ses cr\u00e9anciers ne date pas d\u2019hier. Un groupe \u00e9largi de d\u00e9tenteurs d\u2019obligations aurait d\u00e9j\u00e0 propos\u00e9 d\u2019injecter de nouveaux fonds dans l\u2019entreprise et de discuter d\u2019une solution plus globale \u00e0 sa structure de capital. Selon les informations disponibles, Aston Martin n\u2019aurait toutefois pas donn\u00e9 suite \u00e0 cette proposition. Les cr\u00e9anciers ont donc d\u00e9cid\u00e9 de resserrer les rangs. Ils ont sign\u00e9 cette semaine une entente de coop\u00e9ration les obligeant \u00e0 agir de concert dans leurs discussions potentielles avec le constructeur. Le groupe d\u00e9tient plus de la moiti\u00e9 des obligations garanties d\u2019Aston Martin arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance en 2029. Parmi les cr\u00e9anciers figurent notamment Arini Capital Management, BlackRock et Sculptor Capital Management. Ils sont conseill\u00e9s par Akin Gump et Jefferies Financial Group.<\/p>\n <\/p>\n La lettre met \u00e9galement en lumi\u00e8re les risques potentiels d\u2019une transaction avec HPS Investment Partners. La soci\u00e9t\u00e9 est notamment actionnaire de l\u2019\u00e9quipe Aston Martin en Formule 1, ce qui pourrait soulever des questions li\u00e9es aux transactions entre parties li\u00e9es. Les cr\u00e9anciers ont donc pr\u00e9venu qu\u2019ils examineront attentivement toute entente conclue entre Aston Martin et HPS. Ils soutiennent par ailleurs que si le conseil d\u2019administration choisissait d\u2019aller de l\u2019avant sans consid\u00e9rer leur propre proposition de financement, l\u2019entreprise pourrait s\u2019exposer \u00e0 des risques juridiques en vertu du droit anglais.<\/p>\n <\/p>\n Le constructeur britannique, bas\u00e9 \u00e0 Gaydon, traverse une p\u00e9riode particuli\u00e8rement difficile. Les retards de lancement de produits, des probl\u00e8mes de qualit\u00e9, la faiblesse de la demande en Chine et les tarifs douaniers am\u00e9ricains ont tous contribu\u00e9 \u00e0 fragiliser ses r\u00e9sultats. Aston Martin a d\u00e9j\u00e0 d\u00fb compter sur l\u2019aide financi\u00e8re de ses actionnaires. En avril, l\u2019entreprise avait r\u00e9v\u00e9l\u00e9 que certains d\u2019entre eux lui avaient accord\u00e9 un pr\u00eat de 50 millions de livres sterling, soit environ 67 millions de dollars am\u00e9ricains, afin de renforcer ses r\u00e9serves de liquidit\u00e9s. Cette injection de capitaux a toutefois inqui\u00e9t\u00e9 certains cr\u00e9anciers, qui craignent que l\u2019entreprise puisse continuer \u00e0 lever des fonds en utilisant la flexibilit\u00e9 de ses documents obligataires. Le risque, selon eux, est que de nouveaux pr\u00eateurs obtiennent de meilleures garanties ou une priorit\u00e9 de remboursement sup\u00e9rieure.<\/p>\n <\/p>\n Aston Martin appartient \u00e0 un consortium d\u2019investisseurs dirig\u00e9 par l\u2019homme d\u2019affaires canadien Lawrence Stroll. Parmi les autres actionnaires importants figurent Li Shufu, fondateur de Geely, le Fonds d\u2019investissement public de l\u2019Arabie saoudite et Mercedes-Benz. La marque poss\u00e8de toujours une image extr\u00eamement forte et des produits tr\u00e8s d\u00e9sirables. Le probl\u00e8me, comme c\u2019est souvent le cas dans l\u2019industrie automobile de luxe, est que le prestige ne paie pas n\u00e9cessairement les factures. Produire des voitures magnifiques co\u00fbte cher, surtout lorsqu\u2019elles arrivent en retard, se vendent moins bien que pr\u00e9vu et doivent composer avec une montagne de dettes. Pour Aston Martin, les prochaines semaines pourraient donc \u00eatre d\u00e9terminantes. L\u2019entreprise doit trouver de nouvelles liquidit\u00e9s, tout en \u00e9vitant de d\u00e9clencher une bataille juridique avec les cr\u00e9anciers qui financent d\u00e9j\u00e0 une partie importante de ses activit\u00e9s. Une situation qui prouve, une fois de plus, qu’il est parfois plus facile de concevoir une voiture de 800 chevaux que de g\u00e9rer son bilan financier.<\/p>\n <\/p>\n \n <\/p>\n Avec des renseignements d’Automotive News<\/p>\n Le texte Les cr\u00e9anciers d\u2019Aston Martin s\u2019impatientent<\/a> provient de L’annuel de l’automobile – Actualit\u00e9 automobile<\/a><\/p>\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Les ennuis financiers d\u2019Aston Martin prennent une nouvelle tournure. 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Le financement de HPS soul\u00e8ve aussi des questions<\/h3>\n
Aston Martin confront\u00e9e \u00e0 plusieurs vents contraires<\/h3>\n
Lawrence Stroll demeure au c\u0153ur de l\u2019actionnariat<\/h3>\n